通胀
美联储再次大幅加息，离结束还早
美联储维持高利率的时间很可能比投资者预期的长
就在6月初，投资者和分析师们还认为美联储的“大幅”加息就是上调50个基点。完全过时了。在美联储连续四次加息75个基点之后（最近一次是在11月2日），观感已经改变。事实上，最近宣布加息的两周前股市之所以出现反弹，正是因为市场相信美联储可能会在12月的下次议息会议上把加息幅度减至50个基点。曾经的“大幅”如今被视为“温和”了。
美联储是否真会把加息幅度下调至50个基点，对此众说纷纭。从债券定价看，美联储加息50个基点与再度加息75个基点的几率基本持平。在上一次加息后召开的新闻发布会上，主席鲍威尔对这两种可能性不置可否。这有充分的理由：10月和11月的通胀数据将在美联储下次会议前公布，将在很大程度上决定美联储之后的决策。在这些数据出来前猜测结果是没有意义的。
但如果只关注加息幅度就太狭隘了。正如鲍威尔指出的，美联储收紧货币政策可以从三个层面去看：加息速度、加息幅度，以及此后将它们维持在高水平的时长。第一个层面已经很清…
