自由交流

央行是否应提高通胀目标?

央行策略转向系列末篇

一九八九年十二月,新西兰议会决议通过该国央行2%的通胀目标,没有一位议员表示反对,或许是因为他们都急着回家过圣诞假期。这是第一个由一国央行采用的正式通胀目标,它并非激烈经济辩论的结果,而是源自一位前财政部长随口说的一句话,他认为即将独立执行货币政策的新西兰央行应力求将通胀保持在零或1%。该行行长和时任财政部长以此为起点,后来选定了一个零至2%的目标区间。渐渐地,2%成了所有富裕国家的标准。

2%这个有点随意设定的目标是否应该改一改?在央行偏离既定目标十万八千里之时,提出这个问题似乎有些冒犯——比如目前美国、英国和欧元区的年通胀率都在9%左右。美联储允许通胀失控之时,正值它尝试“灵活的平均通胀目标制”。但是,提高通胀目标可能有助于防止富裕国家重回全球金融危机后的十年里低通胀、低增长的困境。因此,这个想法值得考虑。

高通胀是痛苦的。即使工资与价格增长保持同步,从而保住了工人的实际收入,也还是破坏了货币作为记账单位和价值储存手段的功能。在某个时间点达成的合同会迅速失去价值,在…